創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革來(lái)了！27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。記者了解到，此次創(chuàng)業(yè)板改革在試點(diǎn)發(fā)行注冊(cè)制的同時(shí)，推出了包括發(fā)行、上市、交易、退市、信息披露等內(nèi)容在內(nèi)的一攬子改革。

創(chuàng)業(yè)板2009年設(shè)立，近11年來(lái)逐步發(fā)展壯大，聚集了一批優(yōu)秀企業(yè)。統(tǒng)計(jì)顯示，截至24日，創(chuàng)業(yè)板公司共有807家，占滬深全市場(chǎng)的21%。總市值6.8萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)的12%，創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行10年多來(lái)累計(jì)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資8000億元。

證監(jiān)會(huì)副主席李超認(rèn)為，一直以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板與深主板、中小板存在一定同質(zhì)化的情況，發(fā)行上市條件包容性不足，要用改革方法來(lái)破解難題。他表示，此次創(chuàng)業(yè)板改革主要解決三方面的問題：在科創(chuàng)板基礎(chǔ)上，擴(kuò)大注冊(cè)制試點(diǎn)范圍，為其他存量板塊推廣注冊(cè)制積累經(jīng)驗(yàn)。進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的包容性，突出不同市場(chǎng)板塊的特色。推進(jìn)基礎(chǔ)制度改革，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性功能和作用。

李超將此次創(chuàng)業(yè)板改革的總體思路概括為“一條主線，三個(gè)統(tǒng)籌”。

“一條主線”是以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊(cè)制，提高透明度真實(shí)性，由投資者自主判斷投資價(jià)值，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)。

“三個(gè)統(tǒng)籌”包括：統(tǒng)籌推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，堅(jiān)持板塊錯(cuò)位發(fā)展，形成各有側(cè)重、相互補(bǔ)充、適度競(jìng)爭(zhēng)的格局；統(tǒng)籌推出一攬子改革措施，健全創(chuàng)業(yè)板改革的配套制度；統(tǒng)籌增量改革和存量改革，包容存量，穩(wěn)定存量公司的預(yù)期，平穩(wěn)實(shí)施改革。

此次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革明確了板塊新定位，并在此基礎(chǔ)上作出了三大調(diào)整：完善板塊定位。創(chuàng)業(yè)板將主要服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的深度融合。

優(yōu)化發(fā)行上市條件。創(chuàng)業(yè)板取消了“最近一期不存在未彌補(bǔ)虧損”的要求，綜合考慮企業(yè)預(yù)計(jì)市值、收入、凈利潤(rùn)等因素，由深交所制定具體的多元包容的上市條件。支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)和紅籌結(jié)構(gòu)企業(yè)上市，并為未盈利企業(yè)上市預(yù)留空間。

完善投資者適當(dāng)性管理。創(chuàng)業(yè)板投資者適當(dāng)性要求基本保持不變，但要求充分揭示風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)增量投資者設(shè)置與風(fēng)險(xiǎn)匹配的適當(dāng)性要求。深交所擬要求，新增創(chuàng)業(yè)板個(gè)人投資者須滿足前20個(gè)交易日日均資產(chǎn)不低于10萬(wàn)元，且具備24個(gè)月的A股交易經(jīng)驗(yàn)的門檻。

據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)板改革試點(diǎn)注冊(cè)制，在注冊(cè)程序、制度、審核監(jiān)督、監(jiān)管安排等方面總體與科創(chuàng)板保持一致。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)程序分為交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)兩個(gè)環(huán)節(jié)。深交所受理申請(qǐng)，通過問答方式審核督促企業(yè)提高信息披露質(zhì)量，審核通過后將發(fā)行人申請(qǐng)文件以及交易所審核意見報(bào)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，證監(jiān)會(huì)在20個(gè)工作日內(nèi)，作出是否予以注冊(cè)的意見。

據(jù)介紹，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制試點(diǎn)還作出了三方面完善：一是建立了滬深交易所審核工作的協(xié)調(diào)機(jī)制，保持審核標(biāo)準(zhǔn)、尺度、進(jìn)度大體一致，杜絕市場(chǎng)之間的監(jiān)管套利；二是明確在審企業(yè)銜接安排，確保核準(zhǔn)制向注冊(cè)制平穩(wěn)過渡；三是再融資、并購(gòu)重組涉及證券公開發(fā)行的，同步實(shí)施注冊(cè)制。

在完善創(chuàng)業(yè)板基礎(chǔ)制度方面，此次改革優(yōu)化了市場(chǎng)化的發(fā)行承銷制度，建立以機(jī)構(gòu)投資者為主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售等制度。

在跟投制度方面，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板有所差異，擬對(duì)未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)、高價(jià)發(fā)行企業(yè)實(shí)施保薦人相關(guān)子公司強(qiáng)制跟投的制度，其他發(fā)行人不強(qiáng)制跟投。

在交易制度方面，創(chuàng)業(yè)板改革后新上市的公司，在新股上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后日漲跌幅限制放寬至20%（存量企業(yè)將同步實(shí)施）。

創(chuàng)業(yè)板改革也針對(duì)退市制度進(jìn)行了改革完善。具體內(nèi)容包括：簡(jiǎn)化退市程序、優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)，完善創(chuàng)業(yè)板公司風(fēng)險(xiǎn)退市警示制度。對(duì)創(chuàng)業(yè)板存量公司可能出現(xiàn)的退市，設(shè)置過渡期，以利于平穩(wěn)銜接。