在連續(xù)7個(gè)交易日盤中臨時(shí)停牌1小時(shí)后，原油類基金溢價(jià)率驟降。
數(shù)據(jù)顯示，截至最新收盤價(jià)，易方達(dá)原油A人民幣、南方原油A、嘉實(shí)原油、國(guó)泰大宗商品等4只原油及商品基金，溢價(jià)率比4月底銳降超過40個(gè)百分點(diǎn)。
最高回落57.5個(gè)百分點(diǎn)
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日收盤，易方達(dá)原油A人民幣、南方原油A、嘉實(shí)原油等4只原油及商品基金，平均溢價(jià)率為46.08%，比實(shí)施“盤中臨停1小時(shí)”前的4月28日溢價(jià)率平均回落41.6個(gè)百分點(diǎn)。
其中，南方原油A溢價(jià)率回落最多，從4月28日的111.5%降至當(dāng)前的54%，溢價(jià)率降低了57.5個(gè)百分點(diǎn)，同期，易方達(dá)原油A人民幣、嘉實(shí)原油溢價(jià)率也下降超過40個(gè)百分點(diǎn)，目前溢價(jià)率分別為66.79%、35.6%。
在此輪國(guó)際原油價(jià)格反彈，高溢價(jià)基金暫停申購(gòu)，盤中臨時(shí)停牌1小時(shí)，以及基金公司屢屢提示高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等諸多因素影響下，此前因?yàn)閲?guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)、抄底資金洶涌、QDII額度告罄導(dǎo)致的動(dòng)輒100%以上高溢價(jià)的現(xiàn)象已不復(fù)存在，多只原油類基金溢價(jià)率“砍半”。
在上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心總經(jīng)理劉亦千看來(lái)，原油類基金大幅溢價(jià)有復(fù)雜的原因，既有產(chǎn)品暫停申購(gòu)所帶來(lái)的稀缺性影響，也與部分投資者對(duì)該類產(chǎn)品不夠了解，對(duì)其溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)未能充分認(rèn)識(shí)有關(guān)。因此，通過臨時(shí)停牌舉措進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示對(duì)平抑溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)有積極的作用。
北京某第三方銷售機(jī)構(gòu)研究員也認(rèn)為，在短短7個(gè)交易日中，原油類基金溢價(jià)率大幅回落，與高溢價(jià)的油氣類基金限制申購(gòu)，基金公司屢屢提示高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，并實(shí)施盤中臨時(shí)停牌舉措，以及海外油氣價(jià)格大幅反彈等都有關(guān)聯(lián)，上述因素都有利于市場(chǎng)降溫，高溢價(jià)交易的產(chǎn)品逐步回歸基金本身的凈值。
雖然原油類基金高溢價(jià)率大幅回落，但目前仍處于歷史較高位置。數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日收盤，目前9只油氣類場(chǎng)內(nèi)基金平均溢價(jià)率達(dá)19.58%，溢價(jià)率最高的易方達(dá)原油A人民幣溢價(jià)率高達(dá)66.79%，南方原油A、嘉實(shí)原油、國(guó)泰大宗商品的溢價(jià)率也高于20%。
在國(guó)際油價(jià)仍面臨較大變數(shù)的情況下，產(chǎn)品的高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)仍然值得警惕，場(chǎng)內(nèi)油氣類基金的臨時(shí)停牌舉措，也將取決于產(chǎn)品溢價(jià)率的變化。
國(guó)際油價(jià)仍面臨較大變數(shù)
事實(shí)上，由于油氣類產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)的高溢價(jià)現(xiàn)象，雖然4月下旬以來(lái)國(guó)際原油市場(chǎng)大幅反彈，但伴隨著原油類基金高溢價(jià)的回落，這些場(chǎng)內(nèi)基金并沒有體現(xiàn)出相應(yīng)的“賺錢效應(yīng)”。
數(shù)據(jù)顯示，4月下旬以來(lái)，原油市場(chǎng)觸底反彈，美國(guó)原油期貨價(jià)格已升至25美元以上，比4月28日低點(diǎn)反彈超過20%；布油也升至30美元附近，同期反彈也在30%左右。
反觀上述高溢價(jià)的原油類基金，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格的平均跌幅為5.87%，跌幅最大的南方原油A跌幅超過10%，且4只高溢價(jià)產(chǎn)品同期悉數(shù)錄得負(fù)收益。
上述北京第三方銷售機(jī)構(gòu)研究員稱，雖然原油資產(chǎn)出現(xiàn)較大反彈，但溢價(jià)率回落幅度超過了基金凈值反彈的幅度，就會(huì)造成原油上漲、同期原油場(chǎng)內(nèi)基金價(jià)格下跌的情況。
作為油氣類基金，未來(lái)國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)仍然是產(chǎn)品溢價(jià)率走向的關(guān)鍵影響因素。多位投資人士表示，雖然近期油價(jià)繼續(xù)反彈，石油輸出國(guó)組織（OPEC）及其他主要產(chǎn)油國(guó)原油產(chǎn)量開始下降，汽油庫(kù)存回落，需求復(fù)蘇預(yù)期抬升，但市場(chǎng)仍有大幅震蕩的可能。
博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為，OPEC+減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成，但幅度并不足以彌補(bǔ)新冠肺炎疫情帶來(lái)的需求萎縮，全球庫(kù)存持續(xù)上升，儲(chǔ)油罐日趨緊張，6月WTI原油期貨合約到期日附近，市場(chǎng)可能再遇流動(dòng)性危機(jī)，預(yù)計(jì)油價(jià)仍有大幅震蕩。
華寶證券最新研報(bào)也繼續(xù)提示，“油氣投資者謹(jǐn)防場(chǎng)內(nèi)高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)”。
在提示風(fēng)險(xiǎn)之外，也有業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)該加強(qiáng)針對(duì)普通投資者的適當(dāng)性管理和投資者教育，讓投資者根據(jù)自身情況合理選擇金融產(chǎn)品。
劉亦千建議，從普通投資者角度來(lái)看，在投資任何產(chǎn)品時(shí)，第一，要認(rèn)清自身的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，不能超越自身風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行過于冒險(xiǎn)的投資；第二，要清晰了解擬投資產(chǎn)品的產(chǎn)品特征和風(fēng)險(xiǎn)特征，不熟悉的產(chǎn)品不要輕易參與；第三，投資產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)建立合理的投資預(yù)期，同時(shí)要根據(jù)自身的需要進(jìn)行合理的配置，不要沖動(dòng)投資和非理性配置。