深圳商報2020年01月07日訊 （記者陳燕青）去年，債務(wù)違約頻現(xiàn)。根據(jù)WIND統(tǒng)計，去年發(fā)生違約的債券有178只，涉及金額達(dá)1424.08億元。其中，涉及的上市公司及其大股東超過30家。
根據(jù)統(tǒng)計，去年新增違約主體共38家，其中民企達(dá)到了34家，占比近九成。首次違約的明星企業(yè)就有康得新、龐大集團(tuán)、三胞集團(tuán)、北大集團(tuán)等。從新增違約主體行業(yè)分布來看，較為分散，包括綜合、商貿(mào)、建筑、機(jī)械設(shè)備等。
康得新去年違約債券多。去年1月15日，康得新未能按照約定籌措足額兌付資金“18康得新SCP001”，違約本金為10億元，此后，“18康得新SCP002”“17康得新MTN001”“17康得新MTN002”陸續(xù)違約。北大方正集團(tuán)“19方正SCP002”違約，成為近年來罕見的校企債券違約。
值得注意的是，新增違約主體在違約前評級普遍較高。數(shù)據(jù)顯示，新增違約主體違約前1個月主體評級情況多集中于AA類，其中A以上的企業(yè)主體評級達(dá)到24家。
對此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，“在去杠桿背景下，隨著外部融資環(huán)境的變化，杠桿很難繼續(xù)擴(kuò)張。部分企業(yè)經(jīng)營不佳，融資難度加大，增加了債務(wù)違約的可能性；此外，一些上市公司股權(quán)質(zhì)押比例過高，也導(dǎo)致了債券違約的爆發(fā)。”
在財富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明看來，違約事件頻發(fā)主要源于三方面：一是經(jīng)濟(jì)下行背景下，部分管理能力較差、風(fēng)控能力偏弱的企業(yè)現(xiàn)金流緊張；二是去年下半年國內(nèi)債券、信托項目到期規(guī)模較多，企業(yè)面臨的償債壓力有所加大；三是貨幣政策整體保持定力，更多通過結(jié)構(gòu)性方式投放流動性，這意味著在行業(yè)競爭中逐步被淘汰的企業(yè)所面臨融資環(huán)境整體偏緊。
值得一提的是，去年西南證券、國元證券等多家券商踩雷違約債券。如西南證券去年8月代表資管計劃向重慶第一中院提起訴訟，被告方為安徽省外經(jīng)建設(shè)（集團(tuán)）有限公司。擬申請被告方就“16皖經(jīng)02”未能根據(jù)約定履行回售義務(wù)承擔(dān)違約責(zé)任，償付債券本金及利息（21160萬元）、違約金、逾期利息等。
光大證券表示，發(fā)債時，政策寬松，而到期時，外部環(huán)境劇烈變化，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，市場避險情緒高漲，導(dǎo)致違約債集中爆發(fā)。民企特別是中小民企抵御風(fēng)險能力較差，在此周期中最為“受傷”。在包商銀行事件影響下，未來中小銀行的信用供給會不可避免的出現(xiàn)收縮，這將對民營企業(yè)融資造成不利影響。前期融資過于激進(jìn)的、業(yè)務(wù)過于多元化的主體，其暴露出風(fēng)險的概率更高。