市場(chǎng)翹首以待的新版證券法終于要來(lái)了。據(jù)報(bào)道，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第十五次會(huì)議審議通過(guò)了新修訂的證券法，將于明年3月1日施行。新版證券法值得期待的地方很多。比如，提高了違法違規(guī)的成本，強(qiáng)化了投資者保護(hù)內(nèi)容，等等。不過(guò)，就當(dāng)下而言，投資者顯然更關(guān)注新版證券法所明確的要全面推行注冊(cè)制。
據(jù)媒體分析報(bào)道，新版證券法施行后，按照全面推行注冊(cè)制的基本定位規(guī)定證券發(fā)行制度，不再規(guī)定核準(zhǔn)制，取消發(fā)審委。同時(shí)，為有關(guān)板塊、有關(guān)證券品種分步實(shí)施注冊(cè)制的進(jìn)程安排，留出法律空間。也就是說(shuō)，雖然新版證券法規(guī)定要全面推行注冊(cè)制，但是并不要求一步到位，而是留有一個(gè)循序漸進(jìn)的空間，以減小對(duì)市場(chǎng)的短期影響。
曾經(jīng)，IPO注冊(cè)制被視為洪水猛獸，投資者談之色變。時(shí)移勢(shì)易，科創(chuàng)板已經(jīng)成功試水注冊(cè)制于先。同時(shí)，注冊(cè)制又是世界上成熟資本市場(chǎng)的慣例，這些成熟資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期牛市也反復(fù)告訴我們，注冊(cè)制并不是牛市殺手。所以，市場(chǎng)對(duì)于注冊(cè)制的接受程度早已今非昔比。當(dāng)然，分歧還是有的。比如，有人已經(jīng)因?yàn)橐嫱菩凶?cè)制，對(duì)上證指數(shù)下看到2000點(diǎn)。但是，更多的人已經(jīng)能夠淡然處之。
不管是長(zhǎng)期還是短期，注冊(cè)制當(dāng)然要給市場(chǎng)打上獨(dú)特的烙印。白馬股注定變得更白，垃圾股注定變得更垃圾。上市公司將永遠(yuǎn)不再是稀缺資源，優(yōu)異的上市公司才是稀缺資源。市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中的作用將得到更為明確的體現(xiàn)。也因此，中國(guó)股市的價(jià)值投資之路，才會(huì)走得更穩(wěn)健，更有力。
從大的層面上看，全面推行注冊(cè)制當(dāng)算是中國(guó)股票市場(chǎng)最后一塊制度拼圖。完成這最后一塊拼圖，中國(guó)股市才能不愧于周邊市場(chǎng)，才能進(jìn)一步降低制度變數(shù)，對(duì)長(zhǎng)期資金形成更大吸引力。