2019年6月5日，招商銀行和管理咨詢機構(gòu)貝恩公司在深圳聯(lián)合發(fā)布《2019中國私人財富報告》。雙方自2009年首開中國私人財富研究之先河，持續(xù)追蹤中國私人財富市場十余年，此為雙方第六次就該領(lǐng)域發(fā)布的權(quán)威研究報告。本次報告以“回歸本源”為主題，對中國私人財富市場、高凈值人群投資態(tài)度和行為特點以及私人銀行業(yè)競爭態(tài)勢進行了深入研究。
報告指出，2018年中國個人可投資資產(chǎn)1000萬人民幣以上的高凈值人群規(guī)模達到197萬人，全國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達到190萬億人民幣，中國私人財富市場增速較往年放緩，但仍具增長潛力，預(yù)計到2019年底將突破200萬億大關(guān)。
報告還顯示，在新經(jīng)濟、新動能的推動下，企業(yè)中、高級管理層與專業(yè)人士為代表的新富群體涌現(xiàn)，已成為高盡值群體的中堅力量；經(jīng)歷資本市場洗禮，高凈值人群的投資行為和心態(tài)發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，對于財富管理機構(gòu)的專業(yè)能力要求更高，財富傳承從觀望進入普及深化階段，并注重財富的長期積累；同時隨著國內(nèi)多層次資本市場開放程度提升，高凈值人群資產(chǎn)配置看好“中國機會”，分散風(fēng)險為現(xiàn)階段高凈值人群考慮境外配置的最主要原因。
在私人銀行業(yè)競爭態(tài)勢方面，報告指出，境內(nèi)財富管理服務(wù)上，高凈值人群逐漸回歸銀行財富管理渠道，已有專業(yè)能力建構(gòu)的頭部機構(gòu)或?qū)⒂瓉戆l(fā)展機遇。境外財富管理服務(wù)上，中資銀行境外競爭優(yōu)勢繼續(xù)提升，境內(nèi)外一體化服務(wù)體系成為吸引高凈值客戶的關(guān)鍵因素。
據(jù)介紹，歷年《中國私人財富報告》基于大量的一手調(diào)研和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕y(tǒng)計學(xué)模型分析，期望以獨創(chuàng)性、延續(xù)性和權(quán)威性的研究成果，為中國高凈值人群的財富管理和財富管理機構(gòu)的發(fā)展，提供參考、分享觀點，以期推動行業(yè)的共同繁榮。
【核心數(shù)據(jù)與觀點】
?中國高凈值人群規(guī)模近200萬，23個省市人群突破2萬人
報告指出，在全球經(jīng)濟政治環(huán)境不確定性增加、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行壓力持續(xù)、供給側(cè)改革不斷深化的背景下，中國私人財富市場規(guī)模和高凈值人群數(shù)量增速較過去兩年放緩。2018年，中國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達190萬億元，2016-2018年均復(fù)合增長率為7%。2018年末，中國的高凈值人群數(shù)量達到197萬人，與2016年相比增加了約40萬人，其中超高凈值人群規(guī)模約17萬人，可投資資產(chǎn)5000萬以上人群規(guī)模約32萬人。從財富規(guī)?？矗?018年中國高凈值人群共持有61萬億人民幣的可投資資產(chǎn)，年均復(fù)合增速為12%。高凈值人群人均持有可投資資產(chǎn)約3080萬人民幣，與2014-2016年基本持平。
綜合各項宏觀因素，報告預(yù)計2019年中國私人財富市場將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，全國個人可投資資產(chǎn)總體規(guī)模將達到約200萬億元，同比增長6 %；中國高凈值人群將達到220萬人左右，同比增長11 %；高凈值人群持有財富總量將達68萬億元，同比增長11 %。
截至2018年末，全國有23個省市的高凈值人數(shù)已經(jīng)超過2萬人，其中山東高凈值人數(shù)首次突破10萬人，邁入廣東、上海、北京、江蘇、浙江五省市所在的第一梯隊；另有5省的高凈值人群數(shù)量超過5萬人，分別為四川、湖北、福建、遼寧和天津。
?新經(jīng)濟，新動能推動新富人群崛起
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)擴張不斷為中國經(jīng)濟發(fā)展注入新動能：一方面，“互聯(lián)網(wǎng)+”、“智能+”的賦能下，傳統(tǒng)行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級的步伐，另一方面，在全面實施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的背景下，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、生物制藥、新能源等新興領(lǐng)域加快規(guī)模化、集群化。新經(jīng)濟崛起下的股權(quán)增值效應(yīng)，使得企業(yè)中、高級管理層和專業(yè)人群為代表的新富群體涌現(xiàn)，其占全部高凈值人群比例由2017年的29%上升為36%。企業(yè)高級管理層群體整體投資風(fēng)格穩(wěn)中求進，看重風(fēng)險控制，同時積極探索創(chuàng)富機會。他們往往具備良好教育背景，對資本市場和行業(yè)具有更深洞見，因而對專業(yè)性要求更高；同時具有更復(fù)雜的企業(yè)相關(guān)需求，對流動性管理的要求較高。
?經(jīng)歷資本市場洗禮，高凈值人群更趨向財富管理機構(gòu)的專業(yè)服務(wù)
在經(jīng)濟增長放緩、市場波動加大的背景下，高凈值人群對市場風(fēng)險認識加深，重視財富保障及傳承同時關(guān)注財富長期積累，財富意義進一步深化。面對復(fù)雜投資環(huán)境和多元配置需求，高凈值人士愈發(fā)成熟理智，他們深刻體會到依賴單一熱門資產(chǎn)快速賺取高收益的時代已經(jīng)過去，更注重考察財富管理機構(gòu)的專業(yè)性，對產(chǎn)品篩選，資產(chǎn)配置，風(fēng)險控制和客戶體驗四大專業(yè)能力要求進一步提升。
?從意愿到行動，財富傳承安排進入普及深化階段
隨著高凈值人群的投資理念日趨成熟，機構(gòu)對投資者在傳承方面的教育逐步深化，財富傳承的重要性和急迫性進一步凸顯。2019年已經(jīng)準(zhǔn)備傳承安排的超高凈值客群首次超過50%。隨著境內(nèi)家族信托服務(wù)逐漸完善，成功案例不斷增加，境內(nèi)家族信托日益受到高凈值人士的青睞。同時，極高凈值人群對家族辦公室嘗試意愿高，在企業(yè)經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)、轉(zhuǎn)型需求等作用下，對家族企業(yè)規(guī)劃相關(guān)服務(wù)期許最高。
?境外投資回歸“中國機會”
在動蕩的國際形勢下，高凈值人群境外配置意愿則有所降溫，境外投資目標(biāo)仍以分散風(fēng)險需求為主。相較之下，中國保持相對平穩(wěn)的發(fā)展勢頭，“一帶一路”建設(shè)、國內(nèi)資本市場加快開放等因素的驅(qū)動下，越來越多高凈值人群的投資重心重歸國內(nèi)，如何抓住“中國機會”成為高凈值人群的重點關(guān)注問題。
境內(nèi)市場競爭態(tài)勢：高凈值人群回歸銀行財富管理渠道，頭部機構(gòu)迎來發(fā)展新機遇
在2016-2018年，金融市場波動加大且“資管新規(guī)”深入推進，高凈值人群對私人銀行一貫穩(wěn)健且體系化的財富管理能力優(yōu)勢尤為青睞，持續(xù)回歸銀行財富管理渠道。在各境內(nèi)財富管理渠道中，高凈值人群選擇私人銀行服務(wù)的比例顯著提升，而非銀財富管理機構(gòu)的占比出現(xiàn)大幅下降。過去兩年市場環(huán)境愈加復(fù)雜、風(fēng)險事件頻發(fā)，導(dǎo)致高凈值人群在選擇財富管理機構(gòu)時會更加審慎。而對于已建立較成熟服務(wù)能力及專業(yè)體系的財富管理機構(gòu)，如果能夠在關(guān)鍵時期有效應(yīng)對市場挑戰(zhàn)，將會迎來新的發(fā)展機遇。
?境外市場競爭態(tài)勢：中資銀行境外競爭優(yōu)勢繼續(xù)提升，境內(nèi)外一體化成為關(guān)鍵因素
隨著中資銀行持續(xù)加大戰(zhàn)略投入，深化境內(nèi)外一體化服務(wù)體系，中資銀行在高凈值人群境外資產(chǎn)中的配置占比顯著提升。本次報告數(shù)據(jù)表明，超過40%的高凈值人士選擇境內(nèi)外使用同一家銀行進行財富管理，其中一半高凈值人士看重境內(nèi)外同一機構(gòu)帶來的聯(lián)動效應(yīng)，包括境內(nèi)境外服務(wù)、語言和文化上的連貫性，以及中資銀行能更深入全面地理解客戶的需求和風(fēng)險偏好，因而更好地滿足客戶境外資產(chǎn)的管理需求和目標(biāo)。
?中國私人財富市場展望與啟示
中國私人財富市場規(guī)模在過去數(shù)年的高速增長后，近年來增速明顯放緩。報告認為，高凈值人群結(jié)構(gòu)改變、財富理念更加理性成熟、財富管理渠道回歸銀行等趨勢下，為堅持“本源”，持續(xù)建構(gòu)專業(yè)體系的頭布財富管理機構(gòu)帶來發(fā)展機遇。
市場領(lǐng)先的財富管理機構(gòu)間競爭的仍相當(dāng)激烈。報告指出，財富管理機構(gòu)應(yīng)緊跟自身客戶群體結(jié)構(gòu)及需求變化，在服務(wù)能力、服務(wù)模式及產(chǎn)品體系三大方面打造差異化競爭優(yōu)勢。服務(wù)能力上應(yīng)重點關(guān)注高凈值客戶產(chǎn)品篩選、資產(chǎn)配置、風(fēng)險控制和客戶體驗的四大服務(wù)需求，通過科技賦能和人才梯隊建設(shè)提升專業(yè)能力；服務(wù)內(nèi)容上，財富管理機構(gòu)應(yīng)依據(jù)現(xiàn)有平臺資源、團隊和客戶特點有選擇的發(fā)展縱深業(yè)務(wù)，而非盲目推出與競爭對手同質(zhì)化的業(yè)務(wù)；產(chǎn)品體系上加速適應(yīng)監(jiān)管新規(guī)的產(chǎn)品落地，提升抗周期抗波動產(chǎn)品配置能力，強化產(chǎn)品采選能力，為客戶提供更多的優(yōu)質(zhì)選擇。
在境外財富管理服務(wù)方面，中資財富管理機構(gòu)應(yīng)繼續(xù)深化境內(nèi)外一體化管理，積極利用境內(nèi)客戶優(yōu)勢，強化境外機構(gòu)競爭力。但同時，中國財富管理機構(gòu)需進一步積累境外市場投資經(jīng)驗，加深對境外市場政策及趨勢理解，積極開拓海外市場產(chǎn)品種類，強化海外產(chǎn)品采選能力，為客戶提供更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的選擇。
關(guān)于 《2019中國私人財富報告》
2009年，招商銀行團隊開創(chuàng)性地提出深入研究中國私人財富市場的構(gòu)想；2011、2013、2015和2017年，招商銀行團隊延續(xù)該話題，跟蹤觀察多年來的變化及趨勢；2019年，招商銀行私人銀行團隊和貝恩公司聯(lián)手第六次對中國私人財富市場、高凈值客戶的行為特征和中國私人銀行業(yè)進行了深入研究。受益于方法論框架的延續(xù)性，報告可以直觀地反映出多年來中國私人財富市場、高凈值人士的投資態(tài)度和行為特點以及中國私人銀行業(yè)的變化及未來發(fā)展趨勢。
本報告的估算結(jié)論建立在嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕y(tǒng)計學(xué)模型之上。在估算中國整體及各省市個人擁有的私人財富規(guī)模與高凈值人群分布時，本報告延續(xù)了前五期《中國私人財富報告》采用的貝恩公司“高凈值人群收入—財富分布模型”。同時利用科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕y(tǒng)計學(xué)方法推導(dǎo)了高凈值人群財富、收入分布洛倫茲曲線（Lorenz Curve）之間的數(shù)學(xué)關(guān)系，并將該數(shù)學(xué)關(guān)系應(yīng)用到中國整體及各省市收入分布數(shù)據(jù)，并比照最新英、美、日、韓四國的高凈值人群財富分布洛倫茲曲線與招商銀行的分區(qū)域客戶資產(chǎn)分布數(shù)據(jù)，推導(dǎo)出了中國整體及各省市高凈值人群的財富分布洛倫茲曲線。
本報告對高凈值人士投資態(tài)度和行為特點的分析建立在大量一手調(diào)研和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕y(tǒng)計學(xué)模型之上。此次完成了3000余份有效問卷和100多個深度訪談，調(diào)研對象遍布全國各地44個主要城市，覆蓋了包括華東長江三角洲、華南珠江三角洲、華北區(qū)域、東北區(qū)域及中西部大區(qū)等所有重要的經(jīng)濟區(qū)域，被訪者包括私人銀行客戶、其他高凈值人士、客戶經(jīng)理及行業(yè)專家，從而在最大程度上保證了數(shù)據(jù)樣本的充分性和代表性。
本報告在往屆年財富報告的基礎(chǔ)上，進行了進一步的延展和深化，是以科學(xué)的分析方法和大樣本量調(diào)研為基礎(chǔ)的專門針對中國大陸高端私人財富市場的持續(xù)權(quán)威研究，把對中國私人財富市場的研究推到更高的境界，為中國私人銀行業(yè)的深化和發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
關(guān)于招商銀行
招商銀行成立于1987年4月8日，是中國第一家完全由企業(yè)法人持股的股份制商業(yè)銀行，總行設(shè)在深圳。于2002年4月9日在上海證券交易所掛牌，是國內(nèi)第一家采用國際會計標(biāo)準(zhǔn)上市的公司。2006年9月22日，招商銀行在香港聯(lián)合交易所正式掛牌上市。經(jīng)過30多年的發(fā)展，招商銀行境內(nèi)外分支機構(gòu)逾1800家，在中國大陸的130余個城市設(shè)立了服務(wù)網(wǎng)點，擁有6家境外分行和3家境外代表處，員工7萬余人，是一家擁有商業(yè)銀行、金融租賃、基金管理、人壽保險、境外投行等金融牌照的銀行集團。
招商銀行于2007年8月正式推出專為資產(chǎn)在1000萬以上的高端客戶提供理財服務(wù)的私人銀行。根植于本土的高級客戶經(jīng)理與全球招募的專家投資顧問組成的“1+N”專家團隊，遵循嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹奥菪嵘牟焦ぷ鞣ā?，為高資產(chǎn)客戶提供全方位、個性化、私密性的綜合財富管理服務(wù)，并通過國內(nèi)領(lǐng)先的開放式產(chǎn)品平臺，為客戶提供更多的投資機會，滿足客戶多元化的需求。截至2018年底，招商銀行私人銀行客戶約7.3萬戶，管理客戶總資產(chǎn)超2.03萬億元，私人銀行業(yè)務(wù)規(guī)模保持快速增長?，F(xiàn)已在司已在63個境內(nèi)城市和7個境外城市建立了由68家私人銀行中心和64家財富管理中心組成的高端客戶服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。招商銀行深具中國特色的私人銀行服務(wù)得到了客戶和國內(nèi)外媒體的普遍認可，連續(xù)榮獲英國《歐洲貨幣》、《金融時報》、《國際私人銀行家》、《亞洲貨幣》、《財資》等國際媒體評選的一系列“中國最佳私人銀行”大獎。
關(guān)于貝恩公司 (Bain & Company)
貝恩公司是一家全球領(lǐng)先的管理咨詢公司，致力于為全球各地的商界領(lǐng)袖提供咨詢建議。貝恩公司專注于為客戶提供戰(zhàn)略、運營、組織、兼并收購以及信息技術(shù)等方面的咨詢服務(wù)。
貝恩公司成立于1973年，目前在全球36個國家設(shè)有55個辦事處。我們具備深厚的專業(yè)知識，客戶亦來自各個行業(yè)和經(jīng)濟領(lǐng)域。貝恩公司客戶的業(yè)績超出市場平均水平四倍之多。
貝恩公司堅信管理咨詢公司發(fā)揮的作用不應(yīng)局限于提供建議方案的范疇。我們置身客戶立場思考問題，專注于建議方案的落地。我們基于執(zhí)行效果的收費模式有助于確?？蛻襞c貝恩的利益捆綁，通過與客戶通力合作，以發(fā)掘客戶的最大潛力。我們的結(jié)果交付（Results Delivery）流程協(xié)助客戶發(fā)展自身的能力，而我們的“真北”（True North）價值觀指導(dǎo)我們始終致力于為我們的客戶、員工和社會實現(xiàn)目標(biāo)。
1993年，貝恩公司成為在北京成立辦事處的首家全球管理咨詢公司，目前擁有北京、上海和香港三個辦事處。貝恩公司在華的業(yè)務(wù)規(guī)模遍布40多個城市，涉及30多個行業(yè)。貝恩公司大中華區(qū)咨詢團隊已逾200人，兼具豐富的國內(nèi)及國際工作經(jīng)驗。