上周，中美之間突然升級(jí)的貿(mào)易摩擦讓全球股市感到恐慌，美股連續(xù)兩個(gè)交易日遭遇拋售，市值蒸發(fā)超過(guò)11萬(wàn)億人民幣。隨著美聯(lián)儲(chǔ)步入加息周期，流動(dòng)性趨緊的貨幣環(huán)境為市場(chǎng)走向帶來(lái)更多不確定性。受外圍市場(chǎng)影響，A股也出現(xiàn)調(diào)整，后市走向應(yīng)如何看待？
記者就此采訪了廣東中投恒泰投資有限公司總經(jīng)理余少波、深圳前海孚威基金管理公司董事長(zhǎng)劉國(guó)宏和知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者不需對(duì)海外市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)于緊張，但個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。
大幅下挫可能性較小
記者：中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)全球股市震蕩，A股上周五跳水下跌，應(yīng)該如何判斷海外市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)A股的影響？
劉國(guó)宏：美股調(diào)整對(duì)A股的影響更多表現(xiàn)在心理層面，自2015年以來(lái)，中國(guó)股市已經(jīng)經(jīng)歷了多輪快速下挫，投資者情緒比較脆弱，海外市場(chǎng)調(diào)整很容易使市場(chǎng)情緒惡化，而使得A股跟風(fēng)下跌。目前，海外資金在A股所占比例并不大，投資者不需對(duì)海外市場(chǎng)的波動(dòng)過(guò)分擔(dān)憂(yōu)。
宋清輝：從收入結(jié)構(gòu)占比方面來(lái)看，美國(guó)市場(chǎng)是部分A股上市公司收入的重要部分。因此兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系的冷暖，直接關(guān)系到許多國(guó)內(nèi)上市企業(yè)的命運(yùn)。在貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)全球股市震蕩背景下，恐慌情緒也已經(jīng)影響A股市場(chǎng)。在這場(chǎng)中美貿(mào)易戰(zhàn)中，對(duì)美國(guó)市場(chǎng)存在較高依賴(lài)的A股上市公司，或會(huì)受到一定的沖擊。但長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)內(nèi)需仍保持韌性，有較大的應(yīng)對(duì)空間。
記者：美股2月初暴跌時(shí)，A股上證指數(shù)下挫逾10%，本輪A股調(diào)整的空間可能會(huì)有多大？
余少波：從上周五來(lái)看，A股對(duì)美股調(diào)整的反應(yīng)比較強(qiáng)烈，短期內(nèi)市場(chǎng)還將受到一定沖擊，但短線下跌空間并不大，指數(shù)方面或?qū)⒆呦蛑沟蠓€(wěn)。2月初很多績(jī)優(yōu)股、藍(lán)籌股已經(jīng)出現(xiàn)一波回調(diào)，它們?cè)俣却蠓麓斓目赡苄员容^小。中期來(lái)看，指數(shù)大概率將維持箱體震蕩走勢(shì)，但個(gè)股走勢(shì)仍會(huì)存在很大差異。
劉國(guó)宏：美國(guó)股市與A股所處的位置完全不同，在長(zhǎng)達(dá)十年的牛市過(guò)后，美股處于高位，更加容易受到負(fù)面消息的影響；而A股整體估值處于低位，指數(shù)也在低位徘徊，再次下跌的空間和動(dòng)能并不大。
用中性眼光看待白馬股行情
記者：去年白馬股牛市主導(dǎo)A股行情，在中國(guó)平安披露靚麗年報(bào)后卻遭資金拋售，目前正值年報(bào)披露期，是否會(huì)有更多的白馬股存在這樣的風(fēng)險(xiǎn)？
余少波：炒股票更多是炒預(yù)期，其實(shí)不止中國(guó)平安，方大碳素、魯西化工等績(jī)優(yōu)股在公布年報(bào)后股價(jià)都出現(xiàn)了明顯下挫。經(jīng)過(guò)過(guò)去一年的炒作，藍(lán)籌股即使年報(bào)業(yè)績(jī)十分靚麗，只要估值處在了階段性高位，就會(huì)有很多機(jī)構(gòu)資金選擇在高位減倉(cāng)。短線來(lái)看，其他績(jī)優(yōu)股的走勢(shì)可能也會(huì)和中國(guó)平安一樣。
劉國(guó)宏：過(guò)去一年，白馬股漲幅十分明顯，這在牛市中都比較罕見(jiàn)。今年不少行業(yè)的龍頭股進(jìn)入盤(pán)整滯漲狀態(tài)，未來(lái)投資者應(yīng)該更多以中性的眼光去看待白馬股行情，白馬股再度大幅上漲的空間并不大。至于能否在調(diào)整后持續(xù)走強(qiáng)，關(guān)鍵還要看未來(lái)三年業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的幅度能否符合預(yù)期。
宋清輝：過(guò)去兩年屬于白馬股牛市，這主要是二級(jí)市場(chǎng)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的結(jié)果，致使資金涌入白馬股尋求“避風(fēng)港”。但最近一段時(shí)間，市場(chǎng)情緒顯然發(fā)生了較大的轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致資金紛紛對(duì)白馬股進(jìn)行減持。未來(lái)，預(yù)計(jì)會(huì)有更多的白馬股存在像中國(guó)平安在披露年報(bào)后卻遭資金拋售的風(fēng)險(xiǎn)。
科技股后市走向看好
記者：獨(dú)角獸企業(yè)回歸A股近日引發(fā)熱議和關(guān)注，但短期行情來(lái)看，科技股股價(jià)漲跌出現(xiàn)較大波動(dòng)，普通投資者應(yīng)該如何把握科技股的投資機(jī)會(huì)？
余少波：監(jiān)管層近日多次表達(dá)了支持新興經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市的信號(hào)，雖然科技股短期內(nèi)走勢(shì)波動(dòng)不小，但目前仍是游資追逐的熱點(diǎn)。投資者可甄選其中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)向好，符合市場(chǎng)主流熱點(diǎn)的標(biāo)的進(jìn)行逢低布局。另外，年報(bào)股東中有出現(xiàn)證金匯金公司增持，大股東有意向在低位增持的標(biāo)的也值得投資者中線關(guān)注。
劉國(guó)宏：科創(chuàng)肯定是未來(lái)的主流方向，投資者可以關(guān)注兩個(gè)方面，一是看個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，具備業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的標(biāo)的往往會(huì)有比較好的機(jī)會(huì)。另一方面，也可以關(guān)注雖然目前沒(méi)有業(yè)績(jī)釋放，但掌握一定核心技術(shù)，具備行業(yè)領(lǐng)先地位的上市公司。相比之下，那些講故事，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司，股票存在被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。
宋清輝：參股“獨(dú)角獸”的科技類(lèi)上市公司存在主題性機(jī)會(huì)，在政策暖風(fēng)下相關(guān)上市公司有望迎來(lái)一波“獨(dú)角獸”行情。從當(dāng)前監(jiān)管層政策導(dǎo)向和產(chǎn)生的影響來(lái)看，后期“科技成長(zhǎng)股”有望繼續(xù)占據(jù)先天優(yōu)勢(shì)，投資者仍可繼續(xù)把握相關(guān)優(yōu)質(zhì)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。