我國在社會老齡化特征逐步加速的進(jìn)程中，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)(第一支柱)已經(jīng)取得突出成就，企業(yè)年金(第二支柱)的發(fā)展進(jìn)入瓶頸期，現(xiàn)有養(yǎng)老金體系發(fā)展不均衡。人社部會同財(cái)政部牽頭啟動了第三支柱的制度建設(shè)工作，有望建立以個(gè)人養(yǎng)老賬戶為核心的養(yǎng)老金第三支柱，開啟新階段。中國證監(jiān)會近期發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》(以下簡稱《指引》)，基金行業(yè)將結(jié)合自身優(yōu)勢推出養(yǎng)老目標(biāo)基金，承擔(dān)起服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老投資管理的重任、助力我國養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)。
公募基金是養(yǎng)老金投資主力軍
從國際經(jīng)驗(yàn)看，公募基金與養(yǎng)老金資產(chǎn)管理一般是共同發(fā)展、互利雙贏的關(guān)系。根據(jù)OECD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2016年底，比利時(shí)、瑞典、瑞士、荷蘭、盧森堡等國家養(yǎng)老金投資公募基金的比例均超過50%，特別是比利時(shí)的投資比例高達(dá)71.5%。同時(shí)，公募基金也是美國、英國、加拿大養(yǎng)老金資產(chǎn)的第一大投資品種。
在我國，基金行業(yè)已經(jīng)通過規(guī)范的投資運(yùn)作、透明的信息披露、豐富的產(chǎn)品序列，在養(yǎng)老基金的保值增值問題上積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。作為我國養(yǎng)老金重要的投資管理人，截至2017年底，公募基金管理公司受托管理各類養(yǎng)老金超過1.47萬億元，社?；鹱?001年以來的年平均收益率達(dá)到8.37%，企業(yè)年金自2007年以來的年平均收益率達(dá)到7.57%。公募基金作為社?；稹⑵髽I(yè)年金和基本養(yǎng)老金的主要管理者，為養(yǎng)老金的保值增值做出了重要貢獻(xiàn)。
公募基金成為養(yǎng)老金投資主力軍，與公募基金在投研、風(fēng)控、產(chǎn)品等方面的優(yōu)勢密不可分。一是投資業(yè)績穩(wěn)健，權(quán)益投資能力突出；二是產(chǎn)品線豐富，橫跨境內(nèi)外市場，投資品種涵蓋股票、債券、貨幣、商品等類型，主動、被動等投資策略日益多元化；三是積累了較強(qiáng)的合規(guī)管理和風(fēng)控能力；四是清晰安全的法律結(jié)構(gòu)。在《指引》的規(guī)范指導(dǎo)下，公募基金有望在滿足養(yǎng)老投資需求方面發(fā)揮更大的作用。
基金公司準(zhǔn)備充分
根據(jù)《指引》要求，申請募集養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金管理人需成立滿2年；最近三年平均公募基金管理規(guī)模(不含貨幣市場基金)在200億以上或者管理的基金中基金業(yè)績波動性較低、規(guī)模較大；投資、研究團(tuán)隊(duì)不少于20人，其中符合養(yǎng)老目標(biāo)基金基金經(jīng)理?xiàng)l件的不少于3人；成立以來或最近3年沒有重大違法違規(guī)行為，等等。根據(jù)中國銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，滿足公募管理時(shí)間2年且剔除貨幣市場基金的過去三年平均管理規(guī)模200億元的公募基金管理人總共是65家。
在高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求之下，基金公司需要進(jìn)一步提高專業(yè)能力。工銀瑞信表示，首先，要認(rèn)清FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金特點(diǎn)，明確定位；其次，要遵守客觀規(guī)律，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國特色，形成FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金最佳實(shí)踐；再次，堅(jiān)持穩(wěn)起步，重視業(yè)績和質(zhì)量，避免規(guī)模至上；第四，需繼續(xù)完善底層產(chǎn)品線，為FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金投資提供更豐富的底層產(chǎn)品供給；最后，持續(xù)做好投資者教育，做好投資者適當(dāng)性管理。
基金公司紛紛表示，將做好充分準(zhǔn)備，迎接養(yǎng)老目標(biāo)基金。例如，南方基金就表示，為更好地服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老，已著力開展各方面的準(zhǔn)備，構(gòu)建了類型齊備的基礎(chǔ)產(chǎn)品線，為全行業(yè)養(yǎng)老目標(biāo)FOF提供良好的投資標(biāo)的；設(shè)置了專門的宏觀研究與資產(chǎn)配置部，不斷提升大類資產(chǎn)配置能力；首批開展了公募FOF產(chǎn)品的投資運(yùn)作，為養(yǎng)老產(chǎn)品投資積累經(jīng)驗(yàn)；對養(yǎng)老目標(biāo)基金做了充分的研究與設(shè)計(jì)，力爭開發(fā)適合我國個(gè)人投資者的產(chǎn)品。除此之外，嘉實(shí)、鵬華、泰達(dá)宏利、泓徳等基金公司均表示會推出更多養(yǎng)老目標(biāo)基金，為居民養(yǎng)老保障提供更多選擇，以長期穩(wěn)定可持續(xù)的回報(bào)，為居民養(yǎng)老金保值增值持續(xù)貢獻(xiàn)力量。